Τι είναι τα ETFs και πως μπορείτε να επενδύσετε σε αυτά;

Εισαγωγή 

Όταν ο Warren Buffet ρωτήθηκε ποιά είναι η καλύτερη επένδυση για τον μέσο επενδυτή απάντησε με αυτοπεποίθηση ένα επενδυτικό κεφάλαιο τύπου ETF που να μιμείται την συμπεριφορά του S&P 500, ενός χρηματιστηριακού δείκτη που αποτελεί σταθμισμένο μέσο των τιμών των μετοχών των 500 μεγαλύτερων εταιρειών των ΗΠΑ.

Το ETF θεωρείται μια από τις μεγαλύτερες ανακαλύψεις στην σύγχρονη ιστορία των επενδύσεων.

O John Bogle, ο δημιουργός του, αποκλήθηκε από το περιοδικό Times ως ο σύγχρονος Προμηθέας, αφού δώρισε στους απλούς επενδυτές την δυνατότητα να λαμβάνουν τις υψηλές αποδόσεις των hedge funds με σχεδόν μηδαμινό κόστος διαχείρισης.

Σε αυτό το άρθρο θα εξετάσουμε τα ακόλουθα σημεία:

• Τι ειναι τα ETFs και πως δουλεύουν;

• Τα είδη των ETFs

• Τα πλεονεκτήματα των ETFs

• Τι πρέπει να προσέξετε όταν επενδύετε σε ETFs

Τι είναι τα ETFs και πως δουλεύουν;

Τα ETFs είναι ένα είδος επενδυτικού κεφαλαίου.

Τα επενδυτικά κεφάλαια είναι “εταιρείες” διαχείρισης επενδύσεων οι οποίες συγκεντρώνουν τα λεφτά πολλών επενδυτών σε “δεξαμενές επενδύσεων” και τα επενδύουν μαζικά σε διάφορα χρηματοοικονομικά προϊόντα ανάλογα με την επενδυτική στρατηγική τους.

Ανάλογα με το αρχικό κεφάλαιο που έχουν επενδύσει, στους επενδυτές παρέχονται μερίδια ιδιοκτησίας αυτών των χρηματοοικονομικων προϊόντων.

Τα μερίδια αυτά οι επενδυτές μπορούν να τα εμπορεύονται καθημερινά ακριβώς όπως και τις μετοχές μέσω επενδυτικών πλατφορμών όπως η Interactive Brokers και η Saxo Bank.

Η επενδυτική πολιτική των ETFs ονομάζεται αυτόματοποιημένη ή παθητική, αφού αποκλειστικός στόχος των ETF είναι να μιμηθούν επενδυτικούς δείκτες όπως οι Dow Jones 30, S&P 500, Russell 3000 και FTSE100.

Για παράδειγμα ο Russell 3000 είναι ένας δείκτης που μιμείται τον σταθμισμένο μέσο της τιμής των 3,000 μεγαλύτερων μετοχών στις ΗΠΑ. Το σταθμισμένο μερίδιο της κάθε μετοχής στον δείκτη εξαρτάται από την κεφαλαιουχική αξία της κάθε εταιρείες.

Μεγάλες επενδυτικές εταιρείες έχουν δημιουργήσει ETF τα οποία μιμούνται αυτό τον δείκτη όπως για παράδειγμα το iShares Russell 3000 ETF και το Vanguard Russell 3000 ETF.

Συνήθως δύο φορές τον χρόνο οι διαχειριστές των ETF πραγματοποιούν αγοραπωλησιες για να μπορέσουν να μιμηθούν με ακρίβεια τον δείκτη του οποίου οι συντελεστές και τα μερίδια μεταβάλλονται καθημερινά.

Υπάρχουν όμως και ETF μονοθεματικά τα οποία επενδύουν αποκλειστικά σε ένα χρηματοοικονομικό προϊόν ή σε μια κατηγορία προιόντων. Αυτά τα ETF συνήθως επενδύουν είτε σε εμπορεύματα είτε σε ομόλογα.

Για παράδειγμα το ETF με τον κωδικό IUSU επενδύει αποκλειστικά σε ομόλογα που εκδίδονται από την αμερικανική κυβέρνηση με διάρκεια 1 - 3 έτη ενώ το ETF με τον κωδικό 4GLD επενδύει αποκλειστικά σε ράβδους χρυσού που είναι αποθηκευμένες σε τράπεζες στην Φρανκφούρτη.

Τα είδη των ETFs

Το 2021 έχουν καταγραφεί συνολικά 2,215 ETF στις ΗΠΑ με συνολική αξία $5.7 τρις.

Οι επενδύσεις σε ETF αυξάνονται ταχύτερα από οποιαδήποτε άλλη επένδυση σε επενδυτικά κεφάλαια.

Παρόλα αυτά όμως δεν είναι όλα τα ETFs τα ίδια. Ποιό κάτω παρουσιάζονται οι βασικές κατηγορίες ETFs:

1. Market ETFs

Αυτή είναι μακρά η πιο δημοφιλή κατηγορία ETFs. Τα ETF αυτά είναι σχεδιασμένα όπως αναφέραμε πιο πάνω να ακολουθούν ένα δείκτη όπως ο Russel 3000. Ιστορικά έχουν υψηλότερες αποδόσεις όχι μόνο από τα υπόλοιπα ETFs αλλά και από τα αμοιβαία κεφάλαια (mutual funds).

2. Μετοχικά ETFs (Equity ETFs)

Επενδυτικά κεφάλαια τα οποία επενδύουν αποκλειστικά σε μετοχές. Συνήθως χωρίζονται σε κατηγορίες βάση του μεγέθους των εταιρειών στις οποίες επενδύουν. Οι τρεις πιο δημοφιλείς κατηγορίες είναι τα μετοχικά ETF υψηλής, μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης. 

3. ETF Διεθνών αγορών (Foreign market ETFs)

Στην επενδυτική αργκό με τον όρο “διεθνείς αγορές” (foreign market) υποδηλώνονται όλες τις χρηματαγορές αγορές πλην αυτών των ΗΠΑ. Η αμερικανική αγορά παραδοσιακά μας έχει δώσει τις υψηλότερες αποδόσεις παρόλα αυτά όμως όταν συγκεντρώνονται τα σύννεφα πάνω από την αμερικανική αγορά οι επενδυτές αναζητούν κερδοφόρες ευκαιρίες σε άλλες αγορές όπως ο Nikkei 225 index, Korea Composite Stock Price Index, o Shanghai Composite Index κτλ. 

Το 2022 ο μεγαλύτερος διαχειριστής hedge fund στον κόσμο, ο Ray Dalio, έχει ενημερώσει τους πελάτες του πως θα παγοποιήσει τις επενδύσεις του στις ΗΠΑ και θα αναζητήσει ευκαιρίες στις διεθνείς αγορές. 

4. Ομολογιακά ETFs (Bond ETFs)

Τα κεφάλαια αυτά επενδύουν σε όλων των ειδών ομόλογα (κρατικά, εταιρικά, δημοτικά, διεθνή). Ιστορικά έχουν χαμηλότερη απόδοση από τα Equity ETFs, αλλά και χαμηλότερο ρίσκο (δηλ. διακύμανση). Ιδιαίτερα δημοφιλή τα τελευταία χρόνια είναι τα αμερικανικά TIPS Bond ETFs τα οποία επενδύουν σε ομόλογα τα οποία είναι ασφαλισμένα από αύξηση του πληθωρισμού.

5. ETF Εμπορευμάτων (Commodity ETFs)

Σε περιόδους υψηλού πληθωρισμού τα εμπορεύματα αποτελούν ιδιαίτερα δημοφιλή προορισμό. Τα μονοθεματικά ETF επενδύουν σε εμπορεύματα όπως το χρυσάφι, το πετρέλαιο και το καλαμπόκι, προσφέροντας την δυνατότητα στον μέσο επενδυτή να διαφοροποιήσει το χαρτοφυλάκιο του. 

Το δημοφιλέστερο ETF Εμπορευμάτων είναι το Bloomberg Commodity Index ETF (CMOD) το οποίο επενδύσει σε ένα καλάθι με τα εμπορεύματα που έχουν την υψηλότερη ζήτηση (πετρέλαιο, φυσικό αέριο, χρυσάφι, ασήμι, νικέλιο, βαμβάκι, σιτάρι κτλ.). Το CMOD απάντει και το ερώτημα πως μπορεί κάποιος να επενδύσει στο πετρέλαιο. 

6. Βιομηχανικά ή Κλαδικά ETFs (Sector and industry ETFs)

Κεφάλαια που παρέχουν την δυνατότητα επένδυσης σε ένα πακέτο μετοχών εταιρειών ενός συγκεκριμένου κλάδου (π.χ. εταιρείες εξόρυξης πετρελαίου, τουριστικές επιχειρήσεις, αυτοκινητοβιομηχανίες, φαρμακευτικές εταιρείες κτλ.).

7. Θεματικά ETFs (Style ETFs)

Συνήθως τα Μετοχικά ETFs διαχωρίζονται και ανάλογα με το είδος των μετοχών στις οποίες επενδύουν. Για παράδειγμα υπάρχουν ETF που επενδύουν αποκλειστικά σε μετοχές αναπτυσσόμενων εταιρείων (growth funds) ή που επενδύουν αποκλειστικά σε μετοχές εταιρείες που δίνουν μερίσματα (dividend ETF).

8. Αντίστροφα ETFs (Inverse ETFs)

Τα κεφάλαια αυτά είναι σχεδιασμένα να αναπαράγουν την τιμή ενός δείκτη αντιστρόφως, τις περισσότερες φορές πολλαπλάσια αντιστρόφως (π.χ. -2x, -3x κτλ.)

Για παράδειγμα ας θεωρήσουμε το ProShares UltraShort Russell2000 με διπλάσια αντιστροφή (-2x). Όταν ο δείκτης Russell2000 μειώνεται κατά 5%, το ETF αυτό αυξάνεται κατά 10%. Όπως σε όλα τα ETF οι επενδυτές θα πρέπει να ιδιαίτερα προσεκτικοί με τα έξοδα διαχείρισης (expense ratios). Τα Inverse ETFs έχουν υψηλότερο δείκτη διαχείρισης από τα περισσότερα ETFs. 

9. ETFs ενεργής διαχείρισης

Τα ETF αυτά αποτελούν ένα υβρίδιο μεταξύ των παραδοσιακών ETF και των αμοιβαίων κεφαλαίων. Τα επενδυτικά κεφάλαια αυτά ακολουθούν ένα παραδοσιακό δείκτη αλλά στα πλαίσια της επενδυτικής τους στρατηγική έχουν την δυνατότητα να μεταβάλλουν τα μερίδια των προϊόντων στα οποία επενδύουν με στόχο να ξεπεράσουν τις αποδόσεις του δείκτη που ακολουθούν. Τα κεφάλαια αυτά διαχειρίζονται fund managers με ομάδα αναλύτων. Αναπόφευκτα το expense ratio αυτό των ETF είναι σημαντικό υψηλότερο από αυτό των παθητικών ETF.

10. Εναλλακτικά ETF (Alternative ETF)

Σε αυτή την ιδιαίτερα διευρυμένη κατηγορία υπάγονται κατά κύριο λόγο επενδυτικά κεφάλαια τα οποία συνδυάζουν επενδύσεις σε παραδοσιακά χρηματοοικονομικά προϊόντα και παράγωγα. Για παράδειγμα το Core Alternative ETF (NYSE: CCOR) είναι ένα Style ETF που επενδύει το 80% των κεφαλαίων του σε μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης των ΗΠΑ και χρησιμοποιεί το υπόλοιπο 20% για να αγοράσει παράγωγα (options) έτσι ώστε να περιορίσει την διακύμανση του δείκτη που ακολουθεί.

Τα πλεονεκτήματα των ETF

Τα ETF έχουν παρά πολλά πλεονεκτήματα τόσο σε σύγκριση με άλλα επενδυτικά κεφάλαια όσο και σε σύγκριση με άλλα χρηματοοικονομικά προϊόντα.

Διαφοροποίηση

Η αγορά ενός ETF αποτελεί μια πολύ ασφαλέστερη επιλογή από την αγορά ενός μεμονωμένου επενδυτικού στοιχείου.

Με εξαίρεση τα μονοθεματικά ETF, το 95% των ETFs επενδύουν σε περισσότερο από 20 περιουσιακά στοιχεία.

Είναι απόλυτα λογικά να υποθέσουμε πως σε μια επένδυση με πολλά περιουσιακά στοιχεία όταν παρουσιαστεί μια κρίση δεν θα επηρεαστούν όλα τα περιουσιακά στοιχεία το ίδιο με αποτέλεσμα ο επενδυτής να έχει μικρότερο κίνδυνο να υποστεί μια μεγάλη μείωση.

Αποτελεσματικότητα

Τα ETF μπορούν να αγοραστούν και να πωληθούν κατά την διάρκεια της ημέρας, σε αντίθεση με τα αμοιβαία κεφάλαια τα οποία μπορούν να πωληθούν μόνο με την λήξη της συνεδρίας.

Άρα οι επενδυτές μπορούν να αντιδράσουν άμεσα σε μια θετική ή αρνητική είδηση.

Διαφάνεια

Σε αντίθεση με τα αμοιβαία κεφάλαια η στρατηγική των ETF είναι προκαθορισμένη και ακριβής.

Τα ETF βάση του καταστατικού τους (KID - Kid Information Document) είναι υποχρεωμένα να επενδύουν αποκλειστικά στα περιουσιακά στοιχεία που περιλαμβάνονται στους δείκτες που ακολουθούν.

Τα αμοιβαία κεφάλαια όμως ανάλογα με τους κανονισμούς της ρυθμιστική αρχή που τα εποπτεύει μπορούν να αποκλίνουν σημαντικά από την αρχική τους επενδυτική πολιτική.

Για παράδειγμα θεωρείστε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο μεσαίου ρίσκου που έχει πολιτική επένδυσης 50% σε μετοχές και 50% σε ομόλογα. Κατά την διάρκεια του χρόνου ο διαχειριστής του κεφαλαίου μπορεί να αποκλίνει και να μετατρέψει την πολιτική του κεφαλαίου 65% και 35% ομόλογα, θεωρώντας ότι οι μετοχές έχουν μετατραπεί σε μια πιο ασφαλή επένδυση.

Χαμηλά έξοδα διαχείρισης

Τα ETF έχουν πολύ χαμηλότερα έξοδα διαχείρισης από τα αμοιβαία κεφάλαια.

Το 2020 τα μέσα έξοδα διαχείρισης (financial instrument costs) των αμοιβαίων κεφαλαίων ήταν 1.25% σε αντίθεση με τα ETF των οποία τα έξοδα διαχείρισης ήταν 0.20%.

Η τεράστια αυτή διαφορά οφείλεται στο ότι τα αμοιβαία κεφάλαια έχουν μια ενεργή στρατηγική διαχείρισης. Χρειάζονται δεκάδες ή ακόμη και εκατοντάδες αναλυτές οι οποίοι πραγματοποιούν συνεχώς χρηματοοικονομικές αναλύσεις για να προσδιορίσουν σε ποια περιουσιακά στοιχεία το αμοιβαίο κεφάλαιο θα επενδύσει.

Τα ETF απλώς ακολουθούν μια παθητική στρατηγική που δεν απαιτεί αναλυτές.

Απλώς τα ETF δύο φορές τον χρόνο θα πρέπει να αναπροσαρμόσουν τα περιουσιακά τους στοιχεία έτσι ώστε να αντανακλούν τα πραγματικά μερίδια του δείκτη που ακολουθούν.

Ασφάλεια συναλλαγών

Ένα από τα σημαντικότερα εργαλεία προστασίας των επενδυτών είναι τα limit orders και τα stop-loss orders.

Οι επενδυτές που έχουν ανοικτές θέσεις σε μια μετοχή μπορούν να δώσουν εντολή όταν η τιμή της μετοχής φτάσει σε ένα συγκεκριμένο επίπεδο να πωληθεί ή να αγοραστεί αυτόματα. Με αυτό τον τρόπο μπορούν να προστατευθούν από μια αναπάντεχη κατακόρυφη πτώση της τιμής.

Όλες οι επενδυτικές πλατφόρμες προσφέρουν την δυνατότητα για limit και stop orders στα ETF. Σε αντίθεση τα αμοιβαία κεφάλαια που μπορούν να πωληθούν ή να αγοραστούν αποκλειστικά στο τέλος της συνεδρίας.

Τι πρέπει να προσέξετε όταν επενδύετε σε ETF

Οι επενδυτές πρέπει να είναι πάρα πολύ προσεκτικοί όταν επενδύουν σε ETF. Παρά τα αδιαμφισβήτητα πλεονεκτήματα τους είναι απαραίτητο να πραγματοποιείται μια επιμελής έρευνα πριν την πραγματοποίηση επένδυσης σε αυτά.

Κόστη

Τα ETF είναι αδιαμφισβήτητα μια από τις πιο αποτελεσματικές επενδύσεις όσον αφορά τα κόστη διαχείρισης. Παρόλα αυτά όμως τα κόστη διαφέρουν από ETF σε ETF και ο επενδυτής θα πρέπει να πραγματοποιεί πολύ προσεκτική ανάλυση πριν επιλέξει ένα από αυτά.

Ας πάρουμε για παράδειγμα το iShares MSCI Global Gold Miners ETF όπως αυτό διαπραγματεύεται από την επενδυτική πλατφόρμα Saxo Bank. Τα κόστη διαχωρίζονται σε δύο κατηγορίες σε Επενδυτικά Κόστη (investment service costs) και σε Χρηματοοικονομικά Κόστη (financial instrument costs).

Τα επενδυτικά κόστη χωρίζονται σε τρεις υποκατηγορίες:

• Συναλλακτικά κόστη (transaction costs): Για κάθε συναλλαγή που πραγματοποιείται (αγορά ή πώληση) υπάρχει ένας κόστος εκτέλεσης της συναλλαγής που κυμαίνεται συνήθως από 5 - 15 ευρώ.

• Συναλλαγματικά κόστη (currency conversion costs): Σε περίπτωση που επιθυμείτε να αγοράσετε ένα ETF που αποτιμάται σε ξένο νόμισμα τότε επί της συναλλαγής μπορεί να υπάρχει ένα επιπρόσθετο κόστος 1%.

• Κόστη φύλαξης (custody fee): Για όσο διατηρείται μια επένδυση κάθε χρόνο καταβάλλεται ένα ποσό διατήρησης της. Το ποσό αυτό συνήθως κυμαίνεται από 3 - 10 ευρώ ανεξαρτήτως του μεγέθους της επένδυσης. Πρακτικά δεν συμφέρει να πραγματοποιείσετε μια επένδυση κάτω από 3,000 ευρώ σε ένα ETF.

• Κόστα διαχείρισης (Financial Instrument costs): Το iShares MSCI Global Gold Miners ETF έχει έξοδα 0.39%. Το ποσοστό αυτό είναι σημαντικό χαμηλότερο από τα 1.5% που έχει ένα ενεργό αμοιβαίο κεφάλαιο. Παρόλα αυτά όμως υπάρχουν ETF όπως το Xetra-Gold (4GLD), το οποίο επίσης προσφέρει έκθεση στην τιμή του χρυσού, το οποίο έχει κόστη διαχείρισης 0%.

Προβλήματα Ρευστότητας (Potential Liquidity Issues)

Όταν επιλέγουμε ETF πρέπει προτιμούμε αυτά με μεγάλο μέγεθος και κατ’ επέκταση μεγάλη ζήτηση. Όσο μεγαλύτερο είναι το ETF τόσο ευκολότερο μπορεί να πωληθεί ή να αγοραστεί στην τρέχουσα τιμή αγοράς.

Αν ένα ETF δεν είναι αρκετά μεγάλο τότε υπάρχει ο κίνδυνος όταν θέλεις να το πουλήσεις να μην υπάρχουν ενδιαφερόμενοι αγοραστές. Άρα αν θέλεις να το πωλήσεις λόγω κάποιας αρνητικής είδησης που προκάλεσε ήδη μια μείωση 3% τότε αν δεν υπάρχει ζήτηση μπορεί να καταλήξεις να το πωλήσεις 7% κάτω από την τρέχουσα τιμής αγοράς του.

Για παράδειγμα τα ETF που διαχειριζονται οι Vanguard, Pimco και BlackRock και τα οποία ακολουθούν μεγάλους χρηματιστηριακοί δείκτες όπως ο S&P 500 και ο Nasdaq 100 μπορούν να πωληθούν ή να αγοραστούν άμεσα στην τιμή αγορά τους.

Παύση λειτουργίας του ETF

Αυτός είναι αδιαμφισβήτητα ο μεγαλύτερος κίνδυνος που προκύπτει από τις επενδύσεις σε ETF. Τα ETF όπως και όλα τα επενδυτικά κεφάλαια μπορεί σε κάποια φάση να σταματήσουν να υπάρχουν.

Ο βασικός λόγος παύσης λειτουργίας των ETF είναι συνήθως η χαμηλή ζήτηση.

Το ETF (ιδιαίτερα τα ενεργά ETF) υπάρχει περίπτωση να μην καταφέρουν να προσεγγίσουν ικανοποιητικό ποσό κεφαλαίων από επενδυτές με αποτέλεσμα να μην μπορούν να καλύψουν τα διοικητικά τους έξοδα.

Αυτό αναγκάζει το ETF να ρευστοποιήσει όλα τα περιουσιακά στοιχεία που κατέχει και κατ’ επέκταση τους επενδυτές να ρευστοποιήσουν τα μερίδια τους. Άρα οι επενδυτές αναγκάζονται να πουλήσουν τα μερίδια τους γρηγορότερα από ότι σχεδίαζαν και συνεπακόλουθα θα πρέπει να ξανασχεδιάσουν το χαρτοφυλάκιο τους.

Πέραν από τον χαμένο χρόνο υπάρχουν και φορολογικές συνέπειες αφού από την πώληση μπορούν να προκύψουν φορολογικές υποχρεώσεις.

Για ακόμη φορά οι επενδυτές μπορούν να περιορίσουν αυτο τον κίνδυνο επενδύοντας αποκλειστικά σε μεγάλα αξιόπιστα ETF.

Χρεοκοπία της επενδυτικής πλατφόρμας

Οι επενδυτικές πλατφόρμες μέσω των οποίων αγοράζονται τα ETF διαθέτουν πιθανότητα χρεοκοπίας. Παρόλα αυτά όμως το τι συμβαίνει με τα λεφτά των επενδυτών εξαρτάται από τον τρόπο που ο επενδυτής τα αξιοποιεί.

Ο κάθε επενδυτής έχει δύο επιλογές. Είτε θα επενδύσει τα λεφτά του απευθείας μέσω της πλατφόρμας σε περιουσιακα στοιχεία, είτε θα τα έχει ανενεργά στον λογαριασμό που ανήκει στην επενδυτική πλατφόρμα μέχρι να αποφασίσει που θα τα επενδύσει.

Σε περίπτωση που τα λεφτά δεν έχουν επενδυθεί τότε τα λεφτά του επενδυτή προστατεύονται από το ελάχιστο εγγυημένο επίπεδο καταθέσεων της κάθε κεντρικής τράπεζας η οποία ρυθμίζει τον λογαριασμό πελατών (client account) της κάθε πλατφόρμας. Για τράπεζες που ρυθμίζονται από την Fed το ποσό αυτό είναι $250,000 ενώ για τράπεζες της Ευρωζώνης €100,000.

Τα λεφτά που επενδύονται δεν βρίσκονται πλέον υπό τον έλεγχο της επενδυτικής πλατφορμας αλλά υπό τον έλεγχο της τράπεζας που προσφέρει υπηρεσίες καταπιστεύματος (custodian banks). Οι τράπεζες που προσφέρουν αυτές τις υπηρεσίες είναι κατά κανόνα οι μεγαλύτερες στον κόσμο Goldman Sachs, JP Morgan, Citigroup κτλ.

Στην απίστευτη περίπτωση που αυτές οι τράπεζες χρεοκοπήσουν τότε ανάλογα με τον ρυθμιστική αρχή της κάθε χώρας υπάρχει εγγύηση για ένα ελάχιστο ποσό. Για παράδειγμα στην περίπτωση της Saxo Bank το ποσό αυτό είναι 20,000 ευρώ.

Σύνθετα ETF και χρηματοοικονομικά προϊόντα παρόμοια με ETF

Πριν επιλέξετε ETF θα πρέπει να πραγματοποιείται ιδιαίτερα προσεκτική έρευνα για την επενδυτική στρατηγική τους (η οποία περιγράφεται στο KID). Δεν πρέπει να σας δελεάζει σε καμία περίπτωση ο τίτλος.

Αν είστε αμύητος ερασιτέχνης επενδυτής τότε θα πρέπει να αποφεύγεται συνθετικά ETF (synthetic ETF) τα οποία επενδύουν σε παράγωγα (derivatives).

Τα συνθετικά ETF μπορεί να ακολουθούν ένα δείκτη όπως τον S&P 500 αλλά ο τρόπος που το πραγματοποιούν είναι έμμεσος. Δεν αγοράζουν μετοχές των εταιρειών που αποτελούν τον δείκτη αλλά παράγωγα (π.χ. swaps) για να μιμηθούν την συμπεριφορά του. Αυτή η ενέργεια από μόνη του εγκυμονεί κινδύνους, αφού τα παράγωγα είναι απρόβλεπτα προιόντα με υψηλή διακύμανση.

Υπάρχουν όμως και χρηματοοικονομικά προιόντα που μοιάζουν με ETF όπως τα ETN και τα ETC. Τα προϊόντα αυτά δεν είναι αναγκαστικά πιο επικίνδυνα από τα ETF αλλά οι επενδυτές θα πρέπει να τα μελετήσουν προσεκτικά πριν πάρουν την απόφαση να επενδύσουν σε αυτά.

Τέλος πρέπει να αναφερθεί πως σε κάποια ETF μπορεί να δούμε στον τίτλο την λέξη UCITS. Αυτό σημαίνει απλώς ότι το ETF είναι εγγεγραμμένο στην Ευρωπαϊκή Ενώση και ρυθμίζεται από την ανάλογη ρυθμιστική αρχή. Δεν διαφοροποιείται σε τίποτα από ένα αμερικανικό ETF.

Index Funds εναντίον ETF

Αυτά τα δύο επενδυτικά κεφάλαια πολλές φορές παρουσιάζονται στην ειδησεογραφία ως ταυτόσημα. Δεν είναι όμως. Τα ETF είναι ένας πολύ πιο αποτελεσματικός τρόπος πραγματοποίησης επενδύσεων.

Παρόλο που και τα δύο είδη κεφαλαίων μιμούνται ένα δείκτη, τα ETF μπορούν να συναλλάσσονται κατά την διάρκεια της εμπορικής συνεδρίας ενώ τα index funds μόνο στο τέλος της.

Η βασική τους διαφορά όμως είναι ότι τα ETFs δεν έχουν ελάχιστο ποσό επένδυσης ενώ τα index funds έχουν (συνήθως $2,000)

Επίλογος

Τα ETF αποτελούν ίσως το αποτελεσματικότερο εργαλείο πραγματοποίησης επενδύσεων για τον μέσο επενδυτή.

Έχουν ιδιαίτερα χαμηλά κόστη διαχείρισης, προσφέρουν ασφάλεια λόγω της διαφοροποίησης και είναι ιδιαίτερα διαφανή.

Με την βοήθεια του χρηματοοικονομικού σας συμβούλου θα πρέπει να προσδιορίσετε τους επενδυτικούς σας στόχους και ανάλογα με τους εισοδηματικους σας περιορισμούς να επιλέξετε τα ETF που ανταποκρίνονται καλύτερα στις ανάγκες σας.

 

Αντώνης Θεοφάνους

Διευθυντής Pitsas Insurances

Αθήνα, Ελλάδα 10/09/2022

Ο Αντώνης Θεοφάνους είναι βραβευμένος χρηματοοικονομολόγος με εξειδίκευση στα επενδυτικά κεφάλαια και στην θεωρία των παιγνίων.

Είναι υποστηρικτής του Random Walk Hypothesis αφού υποστηρίζει πως οι χρηματαγορές είναι απρόβλεπτες για αυτό και τα μοναδικά επενδυτικά εργαλεία που έχουν νόημα είναι η διαφοροποίηση και η αποτελεσματική κατανομή περιουσιακών στοιχείων. 

Μέσω της εταιρείας Amazon Immigration and Corporate Services έχει βοηθήσει εκατοντάδες επενδυτές να ιδρύσουν επενδυτικά κεφάλαια UCITs με βάση την Κύπρο. 

Είναι επίσης ένας εκ των διευθυντών του Amazon Group Services, ενός από τους μεγαλύτερους επενδυτικούς οργανισμούς στην Μέση Ανατολή και Ανατολική Ευρώπη.